作者：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公布了(le)4月份的(de)通胀数据：4月份居(jū)民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候？我们(men)认为“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面(miàn)，今(jīn)年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩压力正(zhèng)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，也指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在(zài)温和修(xiū)复(fù)。下(xià)半年随着生猪(zhū)价(jià)格(gé)筑(zhù)底回升、消费需求逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物价水平有望回归正(zhèng)常水(shuǐ)平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格(gé)环比下(xià)降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月(yuè)核(hé)心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090027196.png">

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价(jià)格(gé)续降(jiàng)，仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉(ròu)价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车(chē)企(qǐ)降价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交(jiāo)通工具用(yòng)燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅(fú)扩大

　　受(shòu)国内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高基数的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资料(liào)、生活资(zī)料(liào)价(jià)格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油价格波动带动国(guó)内油煤加工(gōng)、化学原料及(jí)制品相关(guān)行业价格环(huán)比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关行业(yè)价格结束自(zì)去年底以来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环(huán)比分(fēn)别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续(xù)释放、供给相对充足的影响下，价(jià)格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们(men)认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物价数据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一(yī)方(fāng)面(miàn)，去(qù)年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比走势均处(chù)于正(zhèng)常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和修复(fù)。往前看，去年二、三季(jì)度(dù)受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨幅较(jiào)高(gāo)，高基数(shù)或对今(jīn)年后续CPI同为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关(guān)注(zhù)环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半年生(shēng)猪需求(qiú)的回(huí)升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有(yǒu)望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品项对(duì)CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所缓解(jiě)，下(xià)半年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通胀均不构成当前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭