财联社5月6日讯（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引来(lái)众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根(gēn)据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其(qí)值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的金镶钻打开(kāi)利(lì)润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率约为肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下游环节(jié)的附(fù)加(jiā)值较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等(děng)，具体情况(kuàng)如下：

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