5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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