中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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