财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕>

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zà家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕i)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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