本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等(děng凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到(dào)150凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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