本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(y幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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