北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答(dá)了来自(zì)全球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥(ào)马哈(hā)“先知(zhī)”再度(dù)和(hé)投资者分(fēn)享了(le)投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时间(jiān)获取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的(de)原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成三个(gè)阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们(men)在财务报(bào)表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化(huà)，我(wǒ)们希望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在于是(shì)否开新店。我和(hé)查理为了把这个品(pǐn)牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了(le)方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽(suī)然有自己的(de)魔力(lì)，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行(xíng)业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客(kè)流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的(de)事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成(chéng)这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们(men)最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意(yì)多(duō)花(huā)钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会(huì)如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源(yuán)业(yè)务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我们(men)仓(cāng)位(wèi)中的占比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃(qì)买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放(fàng)弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知道未(wèi)来趋(qū)势会如(rú)何发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已经(jīng)接(jiē)近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示，“你的美(měi)元是好的(de)。”以此来(lái)表示(shì)，这笔投(tóu)资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式(shì)更(gèng)好。消费者花钱的时(shí)候都有自(zì)己的喜好，有些人会(huì)花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一(yī)个季度内(nèi)快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是(shì)5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分芯片(piàn)工作(zuò)，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的(de)创(chuàng)始人，这家(jiā)公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)？巴菲特(tè)的(de)回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天才的人(rén)。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商可(kě)能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多(duō)的(de)失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力于(yú)解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“很(hěn)长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了(le)通用汽(qì)车公司1932年的(de)年(nián)度报告(gào)，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世(shì)界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实(shí)也并(bìng)非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的(de)行业，但电动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)。现在(zài)它带(dài)来了(le)巨大的成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的(de)问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代(dài)很多领域(yù)的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能(néng)虽(suī)然可以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不(bù)完善，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会在相对(duì)降低，但这并不代(dài)表(biǎo)没(méi)有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的(de)改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代(dài)一些(xiē)原(yuán)有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会(huì)存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解决一些环境(jìng)方(fāng)面的(de)问题。从(cóng)传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革(gé)，全球都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我(wǒ)们希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希(xī)望能够取得的(de)成绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)的(de)限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但(dàn)这不是(shì)美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会(huì)让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银(yín)行业(yè)一直以来(lái)的(de)情况都非常相似，恐惧总是(shì)会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行(xíng)系(xì)统发生(shēng)了(le)很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达(dá)2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们(men)仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天(tiān)量流动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们(men)无法解(jiě)决财政(zhèng)问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的(de)战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计(jì)宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银(yín)行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需(xū)要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的(de)风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改变人们(men)未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的(de)一(yī)些风险性事(shì)情，银行可(kě)能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过(guò)，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化(huà)与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可(kě)能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他也不能(néng)完(wán)全(quán)控制我们(men)的财(cái)政政策。当(dāng)疫(yì)情发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它(tā)失控(kòng)。人们会对货币失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不(bù)同。我(wǒ)们无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现(xiàn)象”。

<厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积strong>　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保险业(yè)务，但没(méi)有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在我(wǒ)们(men)看来(lái)，其(qí)依然是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解(jiě)释，盖可在技(jì)术(shù)方(fāng)面需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司，盖(gài)可第一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减少了前一(yī)年的(de)保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖可(kě)也(yě)取(qǔ)得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的商(shāng)业(yè)地(dì)产(chǎn)损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯(bó)克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等(děng)一(yī)系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世(shì)界很多地方市(shì)中心的空洞化却是(shì)非常严(yán)重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人(rén)。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴(bā)菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队(duì)优先考虑的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户(hù)提(tí)供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感情的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们(men)拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算(suàn)是否达(dá)标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到(dào)了一些，例(lì)如(rú)，当我们(men)在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会(huì)继承我的(de)工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉(shè)及更(gèng)多的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于(yú)从(cóng)不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的(de)经(jīng)理人，相对其(qí)他(tā)大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理人之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天(tiān)，现(xiàn)在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些(xiē)生意伙伴。至于(yú)那些企(qǐ)业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望(wàng)和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合(hé)作的机(jī)会。它们是(shì)一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和(hé)大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下(xià)的书时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的(de)经济中投入(rù)非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继(jì)任后(hòu)，他(tā)仍会(huì)做出与现在(zài)相(xiāng)同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了(le)非常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运(yùn)营产生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么不通过回购来提升单(dān)股内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

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　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰了(le)

　　在(zài)回答关(guān)于遗(yí)产规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不(bù)适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存(cún)在各自(zì)的(de)问题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建(jiàn)议。这(zhè)件事情对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不(bù)同时(shí)期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免(miǎn)身(shēn)边(biān)有能量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会成功(gōng)。如(rú)果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更多的(de)运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不要把自己的(de)命运都押(yā)宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务中没(méi)有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自(zì)己(jǐ)的(de)事(shì)业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工作(zuò)环境，没有什么(me)能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他(tā)产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说服力的(de)话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热爱(ài)的工作都(dōu)是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想(xiǎng)下(xià)，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在其(qí)领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

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