财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点(di无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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