分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

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