5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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