总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将(jiāng)在中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创新(xīn)投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同时为科创板市(shì)场投资带(dài)来中长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的(de)关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要(yào)安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金(jīn)融(róng)支(zhī)持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要(yào)举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺少相应(work on的用法以及语法，workon的用法总结yīng)的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试(shì)示(shì)范引领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本(běn)市场改革(gé)试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，多(duō)举(jǔ)措确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完(wán)善(shàn)制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会(huì)将进(jìn)一步(bù)完善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安(ān)排，保障(zhàng)了期(qī)权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市(shì)场各方扎实(shí)做好各项业务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪(hù)深交(jiāo)易所先后上(shàng)市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资(zī)人(rén)士(shì)对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型(xíng)的期(qī)权品种，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期(qwork on的用法以及语法，workon的用法总结ī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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