AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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