编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yu郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的rong>一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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