AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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