今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅8为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕4.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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