美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(ré当年非典为什么神秘结束了n)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外(w当年非典为什么神秘结束了ài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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