今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好(河北保定技校排名，保定技校前十名hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng河北保定技校排名，保定技校前十名)仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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