自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持(c踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮hí)续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需(xū)要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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