5月(yuè)以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济(jì)进眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医(yī)药领域长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(yīn)为目(mù)前(qián)我国经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加(jiā)，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股(gǔ)或(huò)是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投资者可(kě)以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢(huī)复比预期(qī)更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式(shì)投资(zī)于港股市(shì)场。

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