金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)苏州是几线城市呢期我们做空苏州是几线城市呢纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月确实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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