今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(y大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企āng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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