总市(shì)值超6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消息(xī)，将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多(duō)元(yuán)化的(de)交易和(hé)风险管理需(xū)求。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息(xī)显示，为健全(quán)多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革(gé)开放决(jué)策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科(kē)创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元(yuán)化的(de)交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发挥科(kē)创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改革(gé)先行先试示(shì)范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持(chí)续健康发(fā)展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据(jù)市(shì)场运(yùn)行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发(fā)展(zhǎn)特(tè)点，实施(shī)了投资(zī)者适当性管理制度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓(cāng)限额制度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风(fēng)控措(cuò)施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好各项(xiàng)业务(wù)和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平(píng)衡机制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者(zhě)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经推出了不同类型的期权(quán)品种100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司(sī)和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投(tóu)资(zī)者做好(hǎo)风险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性都具备突(tū)出(chū)优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一(yī)步(bù)提(tí)高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

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