衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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