中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通(t苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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