编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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