金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期为什么球星都觉得梅西是最佳强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上为什么球星都觉得梅西是最佳涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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