今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些外科鼻祖是谁？画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债外科鼻祖是谁？务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于191外科鼻祖是谁？7年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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