金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破70台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗00元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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