AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼>

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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