一度(dù)被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比8邵阳学院是几本大学4％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过邵阳学院是几本大学(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在(zài)行(xíng)业或(huò)邵阳学院是几本大学主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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