衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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