财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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