今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的(de)第一(yī)次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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