财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从20蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗22年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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