衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频绿豆汤的热量是多少大卡显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)绿豆汤的热量是多少大卡充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续(xù)大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于绿豆汤的热量是多少大卡(yú)开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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