财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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