随(suí)着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shē连云港灌南邮编号是多少n)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人连云港灌南邮编号是多少工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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