近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，募(mù)集规模上限(xiàn)均为(wèi)20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中特(tè)估行情持续发(fā)酵(jiào)，市场也预期此次(cì)央(yāng)企主题(tí)的ETF发(fā)售或将(jiāng)从情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相(xiāng)关(guān)板块和(hé)个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级）来看，年(nián)内涨幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒(méi)、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块(kuài)个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食(shí)品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造、美容护(hù)理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分(fēn)细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设(shè)备、养殖业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡胶、能源(yuán)金(jīn)属、电池板(bǎn)块(kuài)个股平(píng)均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统(tǒng)计国企股年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着(zhe)中特估(gū)行(xíng)情发酵月余，部分高位人气股近(jìn)期也有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前(qián)连(lián)续6日(rì)加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市(shì)加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国(guó)中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出(chū)，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估(gū)值修复仍在(zài获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)演绎。短期行情在(zài)热(rè)点题材(cái)上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的(de)深度价值挖(wā)掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结(jié)合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要围绕(rào)以下(xià)方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性重组和专(zhuān)业(yè)化整(zhěng)合，以(yǐ)及存在(zài)优(yōu)质资产(chǎn)注入上(shàng)市平台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上(shàng)行等(děng)原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期(qī)与估(gū)值逻辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公(g获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ōng)共(gòng)事业(yè)领域(yù)与三大通信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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