当前(qián)，市场投(tóu)资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这次(cì)会见并未(wèi)就(jiù)解(jiě)决债务上(shàng)限问题达成(chéng)任何(hé)有益意见，自(zì)己和国会其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地(dì)时间周二，美国总统(tǒng)拜登在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之际，他(tā)不(bù)会(huì)在债(zhài)务上(shàng)限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过债(zhài)务(wù)上限。美国财(cái)政部次日启动非常规举措(cuò)维持(chí)政府运(yùn)营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然(rán)而(ér)，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶(yé)伦(lún)在致信国会领袖时发出了债务(wù)违(wéi)约可能期限的警告(gào)，称(chēng)财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财(cái)政(zhèng)部(bù)将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众议(yì)院(yuàn)以(yǐ)微弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两(liǎng)党能在这一时限(xiàn)之前同(tóng)意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满足(zú)多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和(hé)提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危(wēi)机(jī)”，引发金(jīn)融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一共和银(yín)行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间发展过(guò)快，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作(zuò)人员(yuán)也没有意识(shí)到银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构(gòu)也没有采取(qǔ)足(zú)够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国(guó)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示银行业的(de)这一场危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是(shì)名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可(kě)能会投(tóu)入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入(rù)保险的存(cún)款规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件中(zhōng)，未(wèi)纳入保险的存款规模较高是促(cù)成银行挤兑(duì)的(de)关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险增加，因(yīn)为拥(yōng)有大(dà)量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实(shí)时(shí)提款带来的(de)风(fēng)险，这些风(fēng)险也可能加剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美(měi)国能源部(bù)周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然(rán)致力于以一种为美国(guó)纳税人带来最(zuì)大(dà)价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必要的(de)维护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表示，除了直(zhí)接采购外(wài)，其(qí)补充SPR的方(fāng)式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的(de)石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消(xiāo)了国(guó)会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块间走板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(zǒu)势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低(dī)支(zhī)撑(chēng)后，国内三(sān)大油脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂(zhī)将迎(yíng)来补(bǔ)库需求(qiú)。“因海关对大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检验(yàn)频度增加，大(dà)豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担忧豆(dòu)油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但(dàn)随(suí)后咨询机构(gòu)数据显示(shì)大豆压(yā)榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期(qī)大豆高(gāo)到(dào)港(gǎng)带来的累库(kù)趋(qū)势压(yā)制，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压制(zhì)，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中连(lián)棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月(yuè)供需数据(jù)偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格(gé)优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致(zhì)国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路(lù)透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假(jiǎ)期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际(jì)劳动节(jié)假期，预计(jì)因此印尼(ní)工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是(shì)美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会(huì)提高联(lián)邦(bāng)债务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国(guó)银行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行业危机(jī)、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏(hóng)观和(hé)基本面的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难持续(xù)太(tài)久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐(lè)观(guān)。而从(cóng)时(shí)间节点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也将(jiāng)进入增库(kù)周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及主需求(qiú)国(guó)高库存带(dài)来的(de)并(bìng)不算(suàn)好的出口前景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传统低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝(lào)，4月下(xià)旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开(kāi)斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量(liàng)环比增幅(fú)可(kě)能还会更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来显著(zhù)的(de)累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给的(de)节奏但不会(huì)消化供应压力(lì)，根据(jù)船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在(zài)230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初(chū)以来(lái)早就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到港带(dài)来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业(yè)库存(cún)78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库(kù)存季节(jié)性角度来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后开启累库(kù)，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂(zhī)油料多(duō)数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本(běn)端原料的(de)供需及价格(gé)的变化(huà)对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更(gèng)大(dà)一些(xiē)。后期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情况及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得(dé)关(guān)注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全(quán)球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或(huò)更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具(jù)备持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业(yè)内人士(shì)不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力都(dōu)是空单(dān)入场机会，合(hé)约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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