“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们(m科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容en)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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