近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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