财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水(sh五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方uǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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