北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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