分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(l稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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