金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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