今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōn二婚和剩女哪个干净，女性生理需求g)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jū二婚和剩女哪个干净，女性生理需求n)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中二婚和剩女哪个干净，女性生理需求特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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