全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能(néng)正处(chù)于持(chí)续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是(shì)今年(nián)一(yī)季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(j馈赠的意思iǎn)持(chí)了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益(y馈赠的意思ì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于(yú)目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述(shù)情况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处(chù)于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者支持货(huò)币(bì)和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对(duì)当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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