美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，2l是多少斤 2l是多少kgWTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为2l是多少斤 2l是多少kg，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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