财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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